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需求韧性待验证,螺纹价格高位震荡

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发布时间:2020-6-10 13:40:13信息来源:www.tjgs168.cn点击:

1、螺纹:市场普遍担忧6月螺纹供需矛盾将逐步积累:一方面,螺纹产量已比偏高,利润引导下减产动力不足,另一方面,淡季因素对建筑用钢需求的影响有所显现,现货成交及表需有走弱迹象。若供应维持高位而需求淡季下滑,或将拖慢螺纹去库速度,本周大汉数据显示中西南库存去化速度有所放缓。不过,我们认为在基建投资向好,房地产投资稳中回升,以及工地赶工等因素的影响下,6月螺纹需求大概率仍高于去年同期。同时,炼钢利润偏低,螺纹产量续增空间受限。若需求走弱幅度有限,则淡季市场仍可以消化当前产量以及既有库存。因此,市场需要1-2周的时间,来验证淡季需求走弱的幅度,若需求表现出较强韧性,则预期或将再次转强,反之则导致螺纹价格回调压力增加。综合看,近期在需求边际走弱的影响下,螺纹走势或偏弱震荡,谨慎者仍等待市场验证需求的韧性。策略上,单边:螺纹10月合约新单暂时观望;组合:螺纹10-1正套继续耐心持有。  2、热卷:热卷下游需求环比逐渐复苏,5月乘用车零售同比增长1.8%,为2018年6月以来****恢复正增长。而板材利润不及螺纹,使得热卷产量仍处于同期低位。低产量+需求逐步回暖,带动热卷整体去库较为顺畅。同时,主要原料价格偏强抬升炼钢成本,也对热卷期价亦形成较强支撑。不过,随着国内热卷价格反弹,国内市场估值偏高带来的进口资源流入风险有所增加,6-7月热卷及钢坯进口资源到货增多,将对国内价格形成压制。综合看,短期热卷价格高位震荡。策略上,单边:热卷HC2010前多逢高减仓离场。后期继续关注国内热卷去库、海外钢材进口等情况。  3、铁矿石:疫情对淡水河谷生产的扰动加剧,淡水河谷完成全年3.1-3.3亿吨指导目标的难度增加。而国内进口矿需求较强,铁矿疏港量大概率将维持300万吨以上的水平。加之港口库存创2017年以来的新低,对铁矿09合约价格形成较强支撑。不过,昨日MS数据,本期澳矿发运创历史新高,6月澳矿财年冲量情况较突出,一定程度上将弥补淡水河谷发运的缺口。同时,需求淡季对钢材价格的负面影响有所显现,在炼钢利润偏低的情况下,国内钢厂对进口矿高价格的接受度降低,国产矿等对进口矿替代性增强。并且,铁矿价格大幅上涨也引发了国内监管机构的重视,资金有逢高止盈的迹象。综合看,短期铁矿价格高位震荡,单边波动或加剧。 操作上:单边:激进者铁矿09合约前多轻仓持有,若下破760附近的支撑,则止损离场;组合:铁矿供应偏紧,国内高炉生产较积极,可继续持有多铁矿09空螺纹10套利组合。

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